期货的笔外媒:黄金市场将迎风暴,规模或超过眼前危机

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  和讯网消息 8月10日英国金融时报发表了贵金属专家,《能源世界是平的》(The Energy World is Flat)一书的合著者帕里拉的文章,帕里拉指出不加限制的货币政策将导致规模更大的危机:一场黄金市场的风暴。其规模甚至可能超过眼前这场危机。

  自去年12月美国加息以来,黄金价格已劲升逾30%。多种因素导致的定价、情绪以及投资期货的笔头寸的巨大逆转,令黄金多空双方一如既往地两极分化。

  帕里拉认为,黄金正面临一个完美风暴。量化宽松和负利率已改变了形势,它们扭曲了政府债券的估值,打破了价格的理论天花板,挤压了空头和减持头寸,并助长了在我看来历史上规模最大的金融泡沫之一。政府债券的泡沫和期限加大了股票和信贷市场的风险承担,并促使贷款被发放给信用越来越差的人,资金损失、流动性和波动性的风险往往被忽视或低估。这个牛市正自噬其身,而最受益的是那些最弱的参与者,例如新兴市场或高收益债券。

  帕里拉强调当前的货币和信贷扩张道路是不可持续的,终将破灭,导致投资者难以收回本金,而不只是投资收益,这对于黄金和其他实物资产而言是一个极其利好的情形。

  同时帕里拉指出法定货币的局限性正受到检验。与2008年的全球金融危机不同,这一次将不会有任何货币政策弹药。利率已处于创纪录低点,资产购买遭遇收益递减,而竞争性货币贬值只是加剧了根本问题和全球失衡。就像伏尔泰(Voltaire)警告的那样,纸币疗法忽视的危险滑坡是纸币将“最终归于它们的内在价值:纸”。

  帕里拉表示黄金和美元正处于发挥良币作用的最佳时机,这可能使它们期货的笔相对于劣币大幅升值。但美国无法或者不愿将其货币政策正常化,这为黄金重夺储备货币地位并终结本轮货币超级周期打开大门。这个超级周期始于1971年布雷顿森林体系(Bretton Woods)瓦解时。这段时期发行的纸币数量远远超过了曾经支撑纸币的黄金的数量。时期货的笔间将证明央行和政府能否为未来的危机找到一个平稳的解决方案,或者这种疗法是否比疾病本身还糟。

  没有限制的货币政策将带来一段非常荒蛮且崎岖的路程,而且会导致一场规模更大的危机:黄金的完美风暴。其规模将超过我们一直试图化解的这场危机。

(责任编辑:马郡 HN022)

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